Les revenus du secteur américain de la sidérurgie et de la métallurgie continuent à être impactés par le coût plus faible de l’acier d’importation et par la baisse de la demande de la construction.
- L’augmentation des importations affecte les marges de rentabilité des entreprises américaines
- Une augmentation des retards de paiement est à prévoir
- Plus de faillites à prévoir dans le segment du matériel tubulaire
Les revenus du secteur américain de la sidérurgie et de la métallurgie continuent à être impactés par le coût plus faible de l’acier d’importation et par la baisse de la demande de la construction et du secteur pétrolier/gazier, ce dernier souffrant de la chute du prix du pétrole. Cette dernière affecte particulièrement le secteur américain du matériel tubulaire. La demande accrue des secteurs de la construction et de l’automobile n’améliorera pas la situation des producteurs américains à court terme, car de nombreux opérateurs s’approvisionnent en acier et métaux à l’étranger. Pour le deuxième semestre 2016, on prévoit que le marché américain de l’acier et des métaux continuera à faire face à une demande inférieure à la moyenne, à la faiblesse des prix et à la forte concurrence des importations.
Les marges des entreprises sidérurgiques et métallurgiques se sont fortement contractées au cours des 12 derniers mois en raison de l’impact négatif des faibles prix d’importation, et cette tendance négative devrait perdurer jusqu’à fin 2016. Certaines entreprises ont actuellement des stocks dont le prix de revient est plus élevé que celui auquel elles peuvent les vendre sur le marché. La concurrence devient plus vive, car les entreprises essaient d’étendre leur portée (du niveau local au régional et du niveau régional au national) pour tenter de trouver de nouvelles opportunités d’affaires et augmenter leurs revenus et leurs profits.
Les besoins en financement des entreprises du secteur sont généralement importants et les banques deviennent de plus en plus réticentes à accorder des prêts. Les entreprises sidérurgiques et métallurgiques doivent être financièrement très solides pour obtenir des conditions de crédit et des taux d’intérêt préférentiels. Les banques exigent de leur part la mise en place de contrôles plus stricts – surtout en ce qui concerne les lignes de crédit renouvelables – et des réductions de ces lignes si leur historique témoigne d’une utilisation au-dessous des actuelles capacités maximales d’emprunt.
La durée moyenne de paiement est de 30 à 45 jours pour les transactions domestiques et de 60 à 90 jours pour les affaires réalisées avec l’étranger. Les cas de retard et de défaut de paiement ont augmenté et cette hausse devrait se poursuivre car la trésorerie des acheteurs finals a été impactée par la faiblesse de la croissance, surtout dans le secteur du matériel tubulaire. Dans ce dernier secteur, les faillites ont augmenté et devraient augmenter encore en 2016. Par conséquent, notre stratégie de couverture du secteur reste restrictive pour le moment.
Nous nous attendons à ce que le bilan de nombreuses entreprises fasse apparaître des revenus en baisse, et un résultat d’exploitation et un revenu net juste en équilibre ou en perte. Le cash-flow devrait s’affaiblir, mais nombre de grandes entreprises cotées en Bourse, ayant tiré les leçons de la crise de 2008/2009, ont thésaurisé du cash pendant les trois dernières années et devraient pouvoir survivre au marasme actuel.
