Pression sur les défaillances jusqu’au second semestre 2027

Les défaillances d’entreprises dans le monde devraient augmenter de 5 % en 2026, alors que les entreprises continuent de faire face à des coûts de production élevés, aux tensions commerciales, à des prix de l’énergie élevés et à un durcissement des conditions de financement. Les défaillances devraient ensuite reculer de 4 % en 2027, avec les premiers signes d’un retour à la normale attendus au cours du second semestre, selon les prévisions sur les défaillances d’Atradius publiées.

Atradius souligne que les défaillances se sont révélées plus persistantes que prévu en début d’année, entraînant une révision à la hausse de ses prévisions pour 2026 et une baisse plus modérée en 2027. « L’environnement économique reste difficile, en raison de coûts de production élevés et de tensions commerciales persistantes », explique Theo Smid, Senior Economist at Atradius. « Les défaillances devraient toujours augmenter en 2026, au regard des données déjà observées et de nos prévisions pour le reste de l’année. Si nous prévoyons un début d’amélioration des conditions en 2027, il s’agira du début d’un processus plutôt que d’un retour complet à la normale. »

Toutefois, la baisse attendue des défaillances ne s’explique pas par une amélioration significative de la conjoncture économique. Elle reflète plutôt une adaptation progressive des entreprises à un environnement économique plus difficile. Les dernières prévisions reposent sur l’hypothèse que les entreprises les plus vulnérables auront quitté le marché d’ici début 2027, tandis que les autres continueront d’adapter leur structure de coûts, leurs modalités de financement et leur politique tarifaire à un environnement marqué par des coûts plus élevés. C’est cette adaptation, plutôt qu’une amélioration significative de la conjoncture économique, qui devrait entraîner la baisse des défaillances.

Évolutions régionales

À l’échelle régionale, les défaillances devraient reculer de 5 % en Europe et en Asie-Pacifique, tandis que l’Amérique du Nord devrait enregistrer une baisse plus modérée de 3 %. Selon les marchés, le retour à la normale devrait toutefois suivre des trajectoires différentes :

• Royaume-Uni : les défaillances devraient rester proches de niveaux historiquement élevés, la dette accumulée depuis la pandémie, le coût élevé du financement et la faiblesse de la demande des consommateurs continuant de peser sur les entreprises.
• Roumanie : le pays fait partie des rares marchés où les défaillances devraient encore augmenter, en raison de pressions budgétaires, politiques et inflationnistes persistantes.
• Australie et Corée du Sud : ces deux marchés devraient contribuer largement à l’amélioration en Asie-Pacifique, avec un recul des défaillances après des niveaux historiquement élevés.
• États-Unis : les défaillances devraient diminuer à mesure que les entreprises s’adaptent à un environnement marqué par une inflation et des taux d’intérêt élevés, tandis que la croissance économique reste relativement résiliente.

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