Perspectives économiques pour la région MENA
Résumé
Les pays producteurs de pétrole du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord (MENA) ont connu une croissance régulière depuis la désastreuse année 2020 et cela devrait continuer, bien qu'à un rythme plus modéré. Ils continuent de bénéficier du prix élevé du pétrole, mais sont affectés par les réductions de la production de pétrole imposées par le cartel de l'OPEP+ pour empêcher la chute des prix du pétrole. Les pays importateurs d'énergie sont confrontés à des temps plus difficiles, car l'inflation élevée ne s'atténue que progressivement et continue de peser sur la consommation privée. Les perspectives d'investissement sont également plus favorables pour les pays exportateurs de combustibles que pour les pays importateurs d'énergie, où les gouvernements fiscalement faibles ont une marge de manœuvre limitée pour les dépenses d'investissement et où les investisseurs privés sont découragés par l'incertitude politique et les taux d'intérêt plus élevés. Si le marché pétrolier s'équilibre comme prévu en 2024, à un prix compris entre 80 et 85 USD le baril, la reprise économique sera plus généralisée. Dans l'ensemble, nous prévoyons que la croissance économique de la région MENA ralentira à 1,8 % cette année et se normalisera à 3 % en 2024.
Les perspectives commerciales de la région MENA sont parmi les meilleures au monde, mais elles offrent principalement des opportunités aux partenaires commerciaux asiatiques. Les pays occidentaux sont de plus en plus déconnectés de la région, à l'exception des importations de GNL pour lesquelles la région MENA devient le fournisseur alternatif de l'Europe depuis que le gaz russe est boudé en raison de la guerre en Ukraine. Pour les États du Golfe en particulier, cela fait partie d'une stratégie nationale visant à approfondir les liens commerciaux avec les pays émergents d'Asie et d'Afrique. Ces économies à croissance rapide auront une demande ininterrompue pour leurs combustibles fossiles dans les années à venir, tout en étant des partenaires appropriés dans le cadre de l'écologisation et de la diversification des économies du CCG. Les pays importateurs d'énergie de la région bénéficient également de l'amélioration de l'environnement commercial, par exemple grâce à la réduction des tensions géopolitiques, mais dans une moindre mesure, car ils continuent de s'appuyer sur l'Europe, dont la croissance est lente, comme principal partenaire commercial.
Avec la stabilisation attendue du prix du pétrole, les déséquilibres macroéconomiques s'améliorent également. Elle permet à la plupart des pays exportateurs d'hydrocarbures d'équilibrer leur budget, voire de maintenir des excédents. Pour les pays importateurs d'énergie, un prix du pétrole stable autour de 80/85 USD le baril signifie une reprise de la tendance à la baisse des importations de combustibles fossiles, à mesure que l'impact de l'expansion des capacités nationales en matière d'énergies renouvelables se fait sentir. Néanmoins, les fluctuations des prix du pétrole font peser un risque à la baisse sur les prévisions de croissance économique et sur le risque-pays. Ces risques sont particulièrement élevés en Égypte, en Tunisie et au Liban. Outre des taux de croissance économique faibles, une inflation élevée et des niveaux de dette publique importants, ces pays ne disposent pas de liquidités suffisantes pour absorber de nouveaux chocs extérieurs.
Idées clés de l’étude :
- Nous prévoyons une normalisation de la croissance économique à environ 3% en 2024, en nous basant sur le principe central que le prix du pétrole s'équilibre entre 80 et 85 USD.
- L'inflation ne s'atténue que progressivement dans les pays importateurs d'énergie et continue de peser sur la consommation privée. La vulnérabilité de la Tunisie, du Maroc, de l'Égypte et du Liban à la dépréciation de leur monnaie reste un risque à cet égard.
- Les perspectives d'investissement sont les plus prometteuses dans les pays producteurs de pétrole, l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis en tête. L'abondance des liquidités liées au pétrole, associée à une approche équilibrée entre le maintien de leurs industries traditionnelles d'hydrocarbures et le développement d'économies plus vertes et plus diversifiées, offre un large éventail d'opportunités.
- L'énorme potentiel commercial de la région MENA est renforcé par une réorientation proactive des échanges vers des régions à croissance rapide comme l'Asie. Ce mouvement s'accompagne d'une réorientation géopolitique dans la même direction.
- Les risques de paiement sont les plus élevés en Égypte, en Tunisie et au Liban. L'absence d'engagement politique pour résoudre les problèmes de balance des paiements a affecté la disponibilité des devises fortes dans ces pays.
Niels de Hoog, senior economist
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