Tendances de l'industrie de la distribution des biens de consommation

Vue d’ensemble 

Prévision du ralentissement des ventes de biens de consommation durables

Après une hausse de 5,8 % en 2024, la croissance mondiale des ventes de biens de consommation durables devrait ralentir à 1,8 % en 2025, puis à 1,3 % en 2026. L’expansion prévue pour l’année prochaine sera principalement portée par les États-Unis et les marchés émergents, à l’exception de la Chine.

Actuellement, les menaces les plus imminentes sont l’utilisation accrue des droits de douane et du protectionnisme. Les droits de douane pèsent directement sur la croissance économique en augmentant les coûts du commerce, ce qui entraîne souvent une hausse des prix à la consommation et une réduction du revenu disponible des ménages.

Le risque de crédit des distributeurs de biens de consommation durables reste élevé dans de nombreux marchés développés, les petits acteurs étant particulièrement vulnérables aux défauts de paiement et aux défaillances. Le secteur évolue dans un environnement extrêmement concurrentiel avec des marges faibles.

États-Unis

Des perspectives de croissance solides en 2026, mais les droits de douane menacent les chaînes d’approvisionnement

Nous prévoyons une contraction de 1,1 % des ventes de biens de consommation durables aux États-Unis cette année, avec une baisse de 3,3 % pour l’électronique grand public et de 2,2 % pour les appareils électroménagers.

Pendant ce temps, les dépenses ont retrouvé leur dynamisme, et en 2026, les biens de consommation durables devraient enregistrer une croissance de 3,2 %. Les dépenses des ménages devraient être soutenues par de nouvelles baisses des taux d’intérêt et des réductions d’impôts sur le revenu.

Cependant, cette reprise est principalement portée par les ménages à revenus élevés, tandis que les dépenses des consommateurs à faibles revenus sont sous pression en raison d’un marché du travail affaibli et de bénéfices moindres liés aux réductions d’impôts. Cette bifurcation devrait persister et s’accentuer.

À moyen terme, les droits de douane risquent de perturber les chaînes d’approvisionnement établies et la disponibilité des produits, tandis que les consommateurs pourraient réduire leurs achats en raison de la hausse des prix. Les États-Unis s’approvisionnent en grande partie en électroménager, électronique grand public et mobilier auprès de l’Asie, en particulier de la Chine.

Les distributeurs seront contraints de payer les droits de douane, soit en les absorbant, soit en les répercutant sur les consommateurs, soit en combinant les deux. En général, les grandes enseignes sont mieux armées pour faire face à cette situation que les petites entreprises, qui ont souvent moins de capacité à constituer des stocks importants ou à changer de fournisseurs rapidement.

Chine

L’impact du soutien gouvernemental aux ventes de biens de consommation durables s’essouffle

Afin de stimuler la consommation, le gouvernement chinois a mis en place l’année dernière un programme national de reprise pour les voitures particulières, les appareils électroménagers et l’électronique grand public.

Cela a entraîné une hausse des ventes de biens de consommation durables fin 2024 et début 2025. Cependant, l’effet de ce programme est sur le point de s’estomper, et nous prévoyons un ralentissement de la croissance des ventes à 0,6 % en 2026.

Le sentiment des consommateurs chinois reste volatil, principalement en raison des problèmes persistants dans le secteur immobilier, où les acheteurs sont confrontés à des effets négatifs sur leur patrimoine en raison des pressions sur les prix. Les risques de déflation persistent, ce qui pourrait entraîner une nouvelle érosion de la demande.

La production de meubles en Chine devrait se contracter de 4 % en 2025 et de 1 % en 2026. Les droits de douane américains pèsent lourdement sur les exportations de produits pour la maison, qui ont chuté de plus de 21 % en juillet. Cela a poussé les usines chinoises à réduire les horaires, baisser les salaires et délocaliser une partie de la production en Asie du Sud-Est. 

Inde

Croissance continue et bonnes perspectives à long terme

Les dépenses des ménages en Inde resteront solides en 2025 et en 2026, soutenues par un assouplissement monétaire et une importante réduction de la taxe sur la consommation, qui concerne plus de 400 produits.

Les perspectives à long terme pour les biens de consommation durables restent positives, grâce à l’augmentation du pouvoir d’achat des ménages et à l’essor de la classe moyenne.

Japon

La faible confiance des consommateurs pèse sur le secteur

Après une baisse de 8,7 % en 2024, nous prévoyons une reprise modérée des ventes de biens de consommation durables au Japon, avec une hausse de seulement 0,9 % en 2025, avant une stabilisation en 2026. Le pouvoir d’achat des ménages s’est affaibli.

Une légère amélioration des revenus réels est attendue, mais l’impact différé de la faible confiance actuelle empêchera une reprise globale à court terme. À long terme, le vieillissement et la diminution de la population entraîneront des perspectives de consommation plus faibles.

France

Le risque de crédit reste élevé dans le secteur de la distribution

Nous prévoyons que la performance des biens de consommation durables en France restera faible en 2025 et en 2026, avec des baisses de ventes de 1,6 % et 0,9 % respectivement. Les ménages français dépensent moins en raison d’un manque de confiance dans l’avenir. 

Le risque de crédit dans le segment de la distribution reste élevé. Les stocks sont relativement importants en raison d’une faible demande, et les partenaires financiers deviennent de plus en plus restrictifs concernant les facilités de financement à court terme. Les marges sont généralement faibles dans l’ensemble des sous-secteurs.

Le niveau de retards de paiement et de défaillance est élevé parmi les petits distributeurs. Les grands groupes spécialisés sont financièrement plus solides, car ils continuent de gagner des parts de marché.

Allemagne

Des ventes en hausse malgré une augmentation des retards de paiement et des défaillances

Après un recul de 2,8 % en 2024, les ventes de biens de consommation durables en Allemagne devraient progresser de 0,6 % en 2025, puis de 1,6 % en 2026. Le ralentissement de l’inflation soutient les gains de revenus réels, et la baisse des taux d’intérêt sur les dépôts pourrait limiter l’épargne de précaution.

Le risque de crédit dans le secteur de la distribution en Allemagne reste élevé. Les coûts d’approvisionnement pour les distributeurs demeurent importants, le crédit reste coûteux et les marges sont très faibles. Le niveau des retards de paiement et des faillites est élevé, et devrait encore augmenter au cours des six prochains mois.

Royaume-Uni

Les distributeurs doivent réduire leurs coûts face à une confiance des consommateurs instable

Après une croissance de 1,2 % en 2025, nous prévoyons une baisse de 1,1 % des ventes de biens de consommation durables au Royaume-Uni en 2026. La confiance des consommateurs britanniques reste volatile en raison de la faible progression des salaires et de l’inflation élevée.

Les entreprises ont réduit leurs dépenses liées aux salaires en réponse à la hausse des cotisations patronales à l’assurance nationale (NICs) en avril. Les distributeurs doivent réduire leurs coûts, alors que les opportunités de croissance du chiffre d’affaires restent limitées.

Le risque de crédit dans le segment reste élevé, et le maintien d’une discipline stricte en matière de liquidité, notamment via la gestion des stocks et des chaînes d’approvisionnement, sera essentiel pour réussir. Les petits acteurs sont les plus en difficulté dans un marché en contraction, car beaucoup n’ont pas accès à des conditions tarifaires et de paiement plus avantageuses.

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