Market Monitor Construction Allemagne 2019

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21 févr. 2019

Le mauvais comportement de paiement des acheteurs publics reste un problème, car il met à rude épreuve les liquidités des fournisseurs.

  • Situation des commandes favorable en 2019
  • Le mauvais comportement de paiement des acheteurs publics reste un problème
  • Les segments liés aux travaux d’intérieur montrent une plus grande vulnérabilité

 

 

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En 2018, le secteur allemand de la construction a continué d’afficher de bonnes performances et les perspectives pour 2019 restent positives, principalement grâce à une bonne situation des commandes dans la construction résidentielle, mais aussi dans la construction publique.

 

Bien que la concurrence sur le marché ait diminué (dans le passé, de nombreuses entreprises ont dû se spécialiser et opérer dans des niches pour survivre), elle reste néanmoins élevée. En raison d’une situation favorable en termes de demandes et d’une forte hausse des prix, la plupart des entreprises de construction ont pu améliorer leur rentabilité au cours des dernières années, et les perspectives de bénéfices pour 2019 restent stables. La dépendance des entreprises de construction allemandes à l’égard du financement bancaire n’est pas trop élevée, étant donné que les paiements anticipés ou échelonnés par les investisseurs constituent une source importante de financement.

 

 

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En moyenne, les paiements dans le secteur allemand de la construction prennent entre 45 et 60 jours. Avec l’augmentation de la demande et l’amélioration des marges bénéficiaires, les retards de paiement et les faillites ont diminué ces dernières années et devraient rester stables en 2019. Toutefois, en dépit d’une situation généralement favorable, nous considérons toujours que le secteur de la construction est plus risqué que d’autres secteurs, car la proportion de notifications de non-paiement et de sinistres est encore plus élevée que dans les autres secteurs commerciaux allemands.

 

Le mauvais comportement de paiement des acheteurs publics reste un problème, car il met à rude épreuve les liquidités des fournisseurs. De nombreuses entreprises de construction (en particulier les plus petites) ont traditionnellement de faibles ratios de fonds propres (la proportion des fonds propres utilisés pour financer les actifs d’une entreprise) et une marge financière limitée, ce qui les rend vulnérables aux retards et aux défauts de paiement.

 

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Nous observons toujours une augmentation des sinistres dans certains segments liés aux travaux d’intérieur et de finition, tels que l’installation de bâtiments, le plâtrage, la peinture et le vitrage. Ces activités sont généralement prévues au stade final des projets de construction et sont donc plus sensibles aux contraintes budgétaires du pouvoir adjudicateur. Une autre raison pourrait être le manque de compétences commerciales de ces très petites entreprises.

 

En raison de la bonne performance du secteur allemand de la construction et des matériaux de construction au cours des deux dernières années et des perspectives commerciales prometteuses pour 2019, notre politique de couverture pour le secteur reste très favorable. En général, l’évaluation du risque de l’acheteur tient compte des résultats d’exploitation, des fonds propres, des liquidités et du financement (p. ex. le rapport entre les travaux en cours et les paiements anticipés) et des commandes en cours.

 

 

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Cependant, nous sommes plus prudents avec les segments des travaux d’intérieur mentionnés ci-dessus et les entreprises qui sont principalement actives pour des clients publics (construction de routes, de voies ferrées et d’autres infrastructures). Celles-ci sont souvent confrontées à des retards de paiement de la part de leurs clients, ce qui pourrait mettre à rude épreuve leurs liquidités. Avec moins d’informations de base, nous sommes naturellement très prudents lorsque nous évaluons la solvabilité des entreprises de construction/de matériaux de construction qui sont en activité depuis moins d’un an, sauf si elles font partie d’un groupe plus important ou en constituent une entreprise dérivée.

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