Levallois-Perret, 25 Janvier 2022 – La forte reprise du PIB dans la plupart des pays du monde pourrait s'avérer être plus un rebond qu'une avancée.
Le pouvoir d'achat, soutenu dans de nombreux cas par les gouvernements, a été fort en 2021. Malgré la forte demande de produits, les problèmes de chaîne d'approvisionnement ont vidé les rayons des usines et fait grimper l'inflation en flèche. Aux États-Unis, le taux d'inflation a atteint 4,6%, le plus élevé des marchés avancés, et devrait rester relativement élevé à 4,0% en 2022. L'inflation dans la zone euro a atteint 2,5% et devrait rester proche de ce niveau, à 2,3%, en 2022. Cette situation pourrait freiner la demande en 2022 et 2023, entraînant un ralentissement des taux de croissance et une hausse des faillites.
Les indices d'inventaire à des niveaux historiquement bas
Avec de nouveaux variants de la covid-19, plus contagieux, faisant grimper les taux d'infection à des niveaux record, l'impact visuel de la pandémie est évident : de nouvelles fermetures ont entraîné une baisse du trafic, la fermeture de magasins et d'établissements hôteliers, une diminution des déplacements, des bureaux toujours en sous-effectif et des centres-villes moins fréquentés. Malgré cela, la demande de produits de consommation durables, en particulier, a été bonne. La mise sur le marché de ces produits a toutefois posé problème. La pandémie a provoqué un certain nombre de goulets d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement qui ont retardé l'expédition des matières premières et des produits finis, épuisé les stocks et fait grimper les coûts de transport. Compte tenu de ces facteurs qui font exploser les prix, et de la flambée des prix du carburant due aux plafonds de production de l'OPEP et aux pénuries de gaz, malgré l'augmentation de la demande, on prévoit un ralentissement de la croissance du PIB en 2022 et 2023.
Coûts d'expédition records
Bien que le pic d'inflation érode le pouvoir d'achat, nous prévoyons que la croissance du PIB mondial ralentira, mais restera positive. Malgré la hausse de l'inflation, l'épargne des consommateurs s'est accumulée et, dans une modeste mesure, devrait compenser l'inflation. Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement devraient s'atténuer au second semestre 2022 et en 2023. Cela, ainsi que la politique monétaire principalement dans les marchés avancés, devrait créer un certain soulagement de l'inflation.
Selon nous, les niveaux actuels d'inflation sont temporaires et ne vont pas persister. Les pressions inflationnistes s'estomperont en grande partie au cours des deux prochaines années car la phase actuelle reflète une situation anormale. Les pressions salariales sont encore relativement faibles et les anticipations d'inflation restent bien ancrées. Nous constatons que l'inflation élevée oblige progressivement les banques centrales à entamer un resserrement monétaire, mais davantage aux États-Unis que dans la zone euro.
