Les faillites devraient augmenter d’environ 3% au cours des 12 prochains mois, touchant les concessionnaires automobiles, les distributeurs de pièces automobiles et les fournisseurs de deuxième rang.
- Tant pour les OEM que pour les fournisseurs, le fardeau de l’innovation pour s’adapter aux nouvelles normes d’émissions est élevé, tandis que le secteur doit faire face à une demande en baisse. Selon l’Organisation internationale des constructeurs d’automobiles (OICA), la production automobile a diminué de 4,4% en glissement annuel en 2018 et la baisse s’est poursuivie en 2019 (-3,5% au premier trimestre 2019). Les incertitudes économiques mondiales pèsent sur la performance du secteur (en 2018, 55% de la valeur de la production automobile polonaise était exportée).
- La concurrence est très vive dans le secteur, avec des guerres de prix et des pressions de consolidation, particulièrement visibles dans les segments de la distribution de pièces automobiles et des concessionnaires automobiles. Les marges bénéficiaires dans le secteur de l’automobile n’ont cessé de diminuer depuis 2015 en raison des pressions salariales et de la hausse des prix des produits de base. La détérioration des marges se poursuivra au cours des prochains mois, renforcée par l’augmentation des dépenses de R&D nécessaires au développement des véhicules électriques et à l’adaptation aux nouvelles exigences en matière d’émissions. Des solutions logistiques et informatiques efficaces dans la distribution ainsi qu’une bonne gestion des stocks sont des facteurs clés de succès pour les entreprises afin de maintenir leurs marges.
- Le délai de paiement dans le secteur automobile est d’environ 115 jours en moyenne dans le segment de la production de pièces et accessoires automobiles et d’environ 75 jours dans le sous-secteur de la distribution. Au cours des 18 derniers mois, nous avons enregistré une augmentation substantielle d’impayés et de sinistres.
- Compte tenu des problèmes actuels (baisse de la production sur le marché intérieur et dans l’UE, incertitude imminente concernant le Brexit et les guerres commerciales, ajustements technologiques liés à la réduction des émissions de carburant et passage aux véhicules électriques), nous nous attendons à de nouveaux retards de paiement. Les faillites devraient augmenter d’environ 3% au cours des 12 prochains mois, touchant principalement les concessionnaires automobiles, les distributeurs de pièces automobiles et les fournisseurs de deuxième rang.
- En ce qui concerne les 2 à 3 prochaines années, nous prévoyons que le passage à la mobilité électronique augmentera le risque de crédit pour les fournisseurs de deuxième rang qui ne peuvent faire face à l’évolution de la demande, ce qui entraînera des niveaux d’insolvabilité plus élevés. Dans le même temps, certains fournisseurs polonais font preuve d’une certaine résilience, car nombre d’entre eux font partie de grands groupes internationaux. Certains fournisseurs locaux ont enregistré des marges plus élevées que dans d’autres secteurs au cours des deux dernières années et sont bien capitalisés. Reste à savoir si les tampons financiers sont suffisamment élevés pour adapter la gamme de produits.
- Notre politique de couverture est généralement neutre ou restrictive pour le secteur. Nous nous demandons de plus en plus si les constructeurs et les fournisseurs sont liés à l’innovation (voitures électriques/hybrides) ou trop dépendants des véhicules diesel, et s’ils possèdent la force financière pour investir dans les nouvelles technologies.
- Nous sommes plus prudents à l’égard des petites sociétés de deuxième rang en raison de la forte concurrence dans ce segment et du faible pouvoir de négociation. Il en va de même pour les distributeurs de pièces détachées automobiles et de pneus, car ce sous-secteur se caractérise par de faibles marges, une forte concurrence et un faible renouvellement des stocks.
- En raison de la forte dépendance à l’égard des exportations, un Brexit dur et/ou l’imposition de droits d’importation américains auraient un impact négatif sur le secteur automobile polonais, en particulier pour les entreprises des premier et deuxième rangs.
Documents associés
Market Monitor Automobile 2019
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