Market Monitor Métallurgie Royaume-Uni 2018

• Amélioration des revenus, mais des défis persistent
• Délais de paiement : 60 jours en moyenne
• Pas de nouvelle augmentation des faillites à prévoir en 2019

 

 

 

 

 

 

 

 

En 2017 et au premier semestre 2018, l’industrie sidérurgique et métallurgique britannique a bénéficié de la hausse des prix du marché, qui ont récemment baissé mais restent à un niveau acceptable pour le moment. Dans l’ensemble, les entreprises britanniques du secteur ont pu non seulement augmenter les recettes de toutes leurs lignes de produits, dopées par des prix plus élevés, mais aussi augmenter leurs ventes avec des marges acceptables. Parallèlement, la fusion de Tata Steel et de ThyssenKrupp a levé en partie les incertitudes concernant une chute brutale de la production d’acier domestique à court ou moyen terme.

L’impact des barrières tarifaires américaines sur les exportations britanniques d’acier et de métaux est considéré comme faible. La majeure partie de ces exportations concerne des produits en acier et métal de haute technologie que les États-Unis ne produisent pas actuellement et qui ne sont pas facilement substituables, ce qui signifie que les augmentations de prix liées aux tarifs douaniers peuvent être répercutées sur les acheteurs. Entre-temps, l’UE a pris des mesures de sauvegarde pour protéger le marché européen contre les importations excessives.

 

 

 

 

 

 

 

 

Mais ces mesures de sauvegarde européennes pourraient devenir une préoccupation si l’UE et le Royaume-Uni échouent à conclure un accord global sur leurs relations commerciales après le Brexit ou en cas de Brexit ‘dur’. Les mesures mises en place pour protéger l’acier européen pourraient alors potentiellement s’appliquer aux exportations britanniques d’acier et de métaux. Parallèlement, le Royaume-Uni et son industrie sidérurgique et métallurgique, une fois hors UE et sans tarifs préférentiels, ou simplement sans introduction de tarifs douaniers, pourraient devenir vulnérables aux importations bon marché en provenance d’Asie et du Moyen-Orient.

Les sidérurgistes britanniques sont pour la plupart établis de longue date et rentables; mais ils sont aussi fortement dépendants du financement bancaire (notamment via l’escompte de factures) grâce auquel ils peuvent disposer de stocks immédiatement disponibles au moment voulu. Leurs frais généraux étant généralement réduits, ils sont résilients aux variations des conditions économiques car ils sont en mesure de liquider leurs stocks pour dégager des liquidités.

 

 

 

 

 

En général, les banques accordent facilement des prêts aux entreprises du secteur. Traditionnellement, les centres de service et les négociants-stockistes en acier devaient se battre pour obtenir des marges décentes face à des prix continuellement déprimés. À l’heure actuelle, le défi consiste à conserver des marges solides face à la volatilité endémique des prix.

 

Les délais moyens de paiement dans le secteur varient de 60 à 90 jours. Les notifications de défaut de paiement devraient se stabiliser dans les prochains mois. Les faillites d’entreprises britanniques sont attendues en hausse de 8% en 2018 et de 4% en 2019, mais cette tendance à la dégradation devrait épargner les secteurs de la sidérurgie et de la métallurgie.

 

 

 

 

 

 

 

 

Pour l’instant, notre politique de couverture reste neutre à l’égard de tous les sous-secteurs de la sidérurgie et de la métallurgie. Le fondement essentiel de notre processus de prise de décision est l’analyse financière, mais nous accordons une importance tout aussi grande à la compréhension des plans stratégiques des entreprises. Le fait qu’une entreprise commence à liquider ses stocks en-dessous des prix du marché pour tenter de générer des liquidités représente un signal d’alarme. Une telle décision peut être déclenchée par des circonstances telles que des prix diminuant jusqu’à devenir inférieurs au prix d’achat ou des coûts élevés de stockage alors que le marché est en stagnation.