Après une faible performance en 2019, l'économie thaïlandaise est confrontée à des défis majeurs cette année, étant donné que les exportations et le tourisme ont fortement diminué
Situation politique :
Les militaires gardent le contrôle pour le moment
Malgré la fin officielle du gouvernement militaire en 2019, l'armée continue de dominer la nouvelle administration. Les élections générales de mars 2019 ont donné lieu à un gouvernement de coalition dirigé par le parti Phalang Pracharat (PP), aligné sur l'armée, sous le premier ministre Prayuth Chan-ocha. Un Sénat entièrement nommé par l'ancienne junte et un cabinet avec plusieurs anciens généraux aux postes centraux assurent également la domination militaire.
La situation politique reste stable pour l'instant, mais le conflit sous-jacent en raison de la profonde division politique, sociale et économique entre l'ancien establishment (armée, système judiciaire et classe supérieure urbaine) dans le sud et les pauvres des zones rurales dans le nord n'est pas encore résolu, et ne disparaîtra probablement pas de sitôt. Les tensions pourraient être exacerbées par la crise économique actuelle, car tant le chômage que la pauvreté augmentent (environ 20 millions de personnes ont demandé une aide d'État et un tiers de la population active est au chômage). L'agitation sociale reste un risque si le ralentissement économique actuel se prolonge.
Situation économique :
Un fort ralentissement économique attendu en 2020
L'économie thaïlandaise montrait déjà des signes de faiblesse en 2019, la croissance du PIB étant tombée à 2,4 %. Alors que la consommation des ménages est restée robuste, la croissance des investissements s'est ralentie. La production industrielle et les exportations se sont contractées (de 3,8 % et 2,6 % respectivement), en raison de l'atonie du commerce mondial, des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, et de la force du baht.
La pandémie mondiale de coronavirus a entraîné une forte diminution de l'activité économique depuis début 2020, et le PIB devrait diminuer de plus de 5 % cette année. Les exportations (principalement électroniques et automobiles), qui sont touchées par les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la détérioration de la demande extérieure, devraient se contracter fortement de plus de 15 % cette année. La production industrielle devrait diminuer de plus de 10 %, et la valeur ajoutée des secteurs de l'automobile et de l'électronique devrait se contracter de 12 % chacun.
Les mesures gouvernementales visant à contenir l'épidémie et l'arrêt du tourisme continuent d’impacter la demande intérieure. La consommation privée devrait se contracter d'environ 5 %, car le chômage augmente et un niveau élevé d'endettement des ménages empêche toute dépense supplémentaire. L'impact du coronavirus est particulièrement ressenti dans le secteur du tourisme, ce qui pèse sur la croissance du secteur des services. Le tourisme génère plus de 10 % du PIB thaïlandais, tandis que les touristes chinois représentent plus de 25 % des recettes touristiques en 2019. La valeur ajoutée du secteur de l'hôtellerie et de la restauration devrait diminuer de 8 %.
Des mesures fiscales et monétaires sont en cours
Afin de soutenir l'économie, la Banque centrale a abaissé son taux d'intérêt de référence à deux reprises début 2020, pour le ramener à 0,75 %. Entre autres mesures, elle offre également des facilités de crédit spéciales et un soutien aux marchés obligataires. Entre mars et avril, le gouvernement a dévoilé trois plans de relance, équivalant à environ 10 % du PIB, comprenant des déductions fiscales pour les entreprises et des distributions de liquidités aux travailleurs et aux agriculteurs. En étroite collaboration avec la Banque centrale, ces mesures de relance visent également à stabiliser le secteur financier et à fournir une aide financière aux petites et moyennes entreprises.
En raison de la faible inflation et d'un excédent extérieur important qui soutient le taux de change du baht, il est encore possible d'assouplir davantage la politique monétaire. Le secteur bancaire thaïlandais est sain, car les banques sont bien capitalisées. Le baht thaïlandais est soumis à un régime de taux de change flottant géré, ce qui réduit les risques de volatilité.
Le déficit budgétaire va fortement augmenter en 2020, mais les finances publiques restent viables. Alors que la dette publique devrait augmenter pour atteindre environ 41 % du PIB en 2020 (vs 34 % du PIB en 2019), elle est principalement financée au niveau national, ce qui lui permet de résister aux chocs extérieurs. Le niveau de la dette extérieure augmente mais reste soutenable, tandis que les réserves internationales sont à un niveau adéquat, avec plus de 12 mois de couverture des importations.
Des incertitudes pourraient empêcher une croissance plus forte dans le futur
En supposant que la pandémie de coronavirus puisse être contenue en 2020 et que l'économie mondiale commence à se redresser, l'économie thaïlandaise devrait rebondir d'environ 7 % en 2021. Toutefois, plusieurs éléments pourraient entraver une croissance robuste à moyen et long terme.
Le gouvernement continuera à mettre en œuvre de grands projets d'infrastructures et à attirer les investisseurs étrangers avec la création de zones économiques spéciales. Toutefois, les performances économiques ont déjà été plutôt décevantes au cours de la dernière décennie. De 2009 à 2019, le taux de croissance annuel du PIB de la Thaïlande a été de 3,6 % en moyenne, à la traîne par rapport à ses pairs de la région comme la Malaisie (5,3 %) et le Vietnam (6,5 %). L'endettement élevé des ménages thaïlandais (plus de 75 % du PIB en 2019) reste un risque pour l'économie, et la compétitivité régionale a diminué en raison d'un niveau de salaire plus élevé (par exemple par rapport au Vietnam). Dans le même temps, la part de la population en âge de travailler devrait diminuer, passant de 65 % en 2020 à 56 % en 2040. Cette situation freinerait considérablement la croissance économique à long terme.