La guerre nuit à la croissance

En outre, le conflit entre la Russie et l'Ukraine fait de nouveau grimper les prix des matières premières, ce qui alimente une inflation toujours plus élevée. Nos prévisions de croissance du PIB ont été revues à la baisse. Une inflation élevée est susceptible de pousser les banques centrales à mettre en œuvre un resserrement monétaire plus agressif. Cela est déjà le cas aux États-Unis et au Royaume-Uni, tandis que la zone euro avance plus lentement. De nombreux marchés émergents ont déjà pris ce virage en 2021.

Idées clés de l’étude :

• Le conflit entre la Russie et l'Ukraine a un impact négatif sur la croissance mondiale, principalement par son impact sur les prix des matières premières et de l'énergie. Les prévisions de croissance ont été revues à la baisse de 0,7 point de pourcentage en 2022 et de 0,4 point pour 2023. Malgré cette révision à la baisse, la croissance mondiale resterait relativement robuste, à 3,4% en 2022 et 3,2% en 2023. Cette prévision de croissance est soumise à un niveau élevé d'incertitudes.
• Les prix d'un large éventail de produits de base devraient augmenter sensiblement en 2022. Les marchés du pétrole et du gaz, déjà en surchauffe, affichent un regain de volatilité après le déclenchement de la guerre Russie-Ukraine. Nous nous attendons également à ce que les prix d'autres produits de base dont la Russie et l'Ukraine sont de grands producteurs, tels que le blé, l'orge, les huiles végétales et les métaux de base, augmentent considérablement.
• Les goulets d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement montrent quelques signes d'atténuation, bien que les coûts d'expédition et les pénuries d'équipement restent élevés. En outre, le conflit entre la Russie et l'Ukraine perturbe certaines chaînes d'approvisionnement spécifiques, telles que les semi-conducteurs et de l'industrie automobile. La croissance du commerce reste toutefois relativement robuste en 2022, les pressions sur les chaînes d'approvisionnement et l'inflation étant contrebalancées par une forte demande des consommateurs.
• L'inflation mondiale devrait augmenter en 2022. Début 2022, nous constations déjà des pressions inflationnistes dues aux problèmes de chaîne d'approvisionnement, à la forte demande des consommateurs et à la hausse des prix de l'énergie et des matières premières. Le conflit entre la Russie et l'Ukraine ne fait qu'aggraver la situation, compte tenu de son effet sur les prix des matières premières. Cela signifie que les banques centrales devront agir de manière plus agressive pour étouffer l'inflation.
• La croissance des marchés avancés ralentit en raison de l'inflation élevée, des pressions sur les chaînes d'approvisionnement et des effets indirects du conflit Russie-Ukraine. La croissance dans la zone euro devrait ralentir sensiblement en 2022. Les pressions sur les prix étaient déjà accrues ces derniers mois, mais le conflit a exacerbé cette tendance. L'inflation se développe rapidement. La reprise économique tirée par les consommateurs aux États-Unis et au Royaume-Uni sont confrontées à des défis croissants, l'accélération de l'inflation entraînant un revirement plus rapide du soutien monétaire. La Réserve fédérale et la Banque d'Angleterre ont déjà relevé leur taux directeur au cours des deux derniers mois et les perspectives de la Fed sont de plus en plus pessimistes.
• La dynamique de croissance des économies émergentes s'affaiblit en raison du retrait rapide des aides fiscales et monétaires. L'invasion de l'Ukraine par la Russie créé de nouvelles incertitudes. Cela s'ajoute à d'autres problèmes, tels que les goulets d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement et, dans certaines régions, de nouvelles vagues d'infections par le virus de la Covid-19.