Le marché français du commerce de détail - 2022

Market Monitor

  • France
  • Consumer Durables

17 mai 2022

Une année plus difficile en perspective

 

IT France CD Credit Risk 2022

 

Le marché français des biens de consommation durables a enregistré une croissance robuste en 2021, tirée par le travail à distance, les investissements des ménages dans l'aménagement de la maison et une tendance à l'achat de biens haut de gamme. Les ventes de gros appareils électroménagers ont augmenté de 11%, tandis que celles de petits articles ont progressé de 3%. Après une baisse de 5% en 2020 en raison des fermetures, les ventes de meubles ont augmenté de 14% l'année dernière. L'électronique grand public n'a progressé que de 2% en 2021, affectée par la pénurie mondiale de composants électroniques. Les ventes en ligne ont représenté 31% des ventes d'équipements ménagers, et les détaillants continuent de déployer des stratégies de vente omni-canal.

 

IT France CD retail 2022

 

L'année 2022 sera une année plus difficile pour l'industrie. La hausse des prix des matières premières et des coûts de transport a entraîné une augmentation des prix des produits, tandis que dans le même temps, la hausse des prix de l'énergie, des carburants et des denrées alimentaires affecte le pouvoir d'achat des ménages. Les inquiétudes pré-électorales ont pesé sur les dépenses des ménages au début de 2021. Nous prévoyons que les ventes au détail en France se contracteront d'environ 2% en 2022 après une hausse de 10% l'an dernier, et les marges bénéficiaires (déjà minces) des détaillants de biens de consommation durables devraient diminuer dans les prochains mois. De nombreuses entreprises tentent de répercuter la hausse des coûts de production et de transport sur les clients finaux, mais cela pourrait être difficile en raison de la concurrence féroce sur le marché et de la diminution de la marge de manœuvre pour les dépenses discrétionnaires. Afin de préserver les marges, le mix produit est essentiel (par exemple, les marges sont généralement plus élevées dans le segment des appareils ménagers). 

Les besoins de financement externe et le ratio d'endettement des détaillants de biens de consommation durables sont élevés, en raison du besoin élevé en fonds de roulement et des périodes de pics des ventes. Les paiements prennent 45 jours en moyenne, et le nombre d'impayés a été faible en 2021. Les défaillances ont diminué d'environ 30% en 2021, en raison des conditions favorables du marché et des mesures fiscales liées au Covid-19 (par exemple, les prêts garantis par l'État). Avec la suppression progressive de ces mesures, nous prévoyons que les retards de paiement et les défaillances dans le secteur du commerce de détail augmenteront à partir du second semestre 2022.

Cependant, nous ne prévoyons pas une détérioration significative de la situation des défaillances, plutôt un retour aux niveaux « normaux » observés avant la pandémie en 2019. Compte tenu du ralentissement des revenus et du risque de crédit plus élevé, notre position de souscription est neutre pour tous les principaux sous-secteurs des biens de consommation durables.