Rapport Pays Russie - mars 2021

Situation politique

Les relations avec les pays occidentaux se sont encore détériorées

Lors d'un référendum organisé en juin 2020, plusieurs réformes constitutionnelles ont été approuvées, dont un amendement qui permet au président Vladimir Poutine de se représenter à la présidence en 2024 et lui permet de servir deux autres mandats de six ans. Après la condamnation du leader de l'opposition Alexei Navalny à la prison début février 2021, des manifestations de rue ont éclaté dans tout le pays, puis ont été réprimées par la police.

Depuis le déclenchement de la crise ukrainienne début 2014, les relations de la Russie avec l'UE et les États-Unis se sont détériorées. L'intervention de la Russie dans la guerre civile en Syrie a ajouté une autre zone de conflit aux relations déjà tendues. L'annexion de la Crimée par Moscou en mars 2014, son soutien tacite aux forces séparatistes dans l'est de l'Ukraine et les activités des services secrets en Europe ont déclenché plusieurs séries de sanctions de la part de l'UE et des États-Unis (telles que le gel des avoirs, l'interdiction de voyager pour plusieurs personnes, les restrictions financières limitant l'accès aux marchés des capitaux de l'UE et des États-Unis et les restrictions à l'exportation de certains types de produits de haute technologie vers la Russie).

Les relations avec l'UE se sont encore détériorées au début de l'année 2020 en raison de la question navale, avec des expulsions mutuelles de diplomates et des sanctions supplémentaires imposées par l'UE à la Russie. Il y a peu de chances que les relations de la Russie avec l'UE et les États-Unis s'améliorent à court terme.

Situation économique

Un modeste rebond économique en 2021

En 2020, l'économie russe a été frappée par la combinaison de la faiblesse des prix du pétrole et de l'effet négatif des mesures de verrouillage sur la demande intérieure. Cependant, comme les mesures de verrouillage en Russie ont été plus courtes et moins sévères que dans d'autres pays, la récession a été relativement modérée avec une contraction du PIB de 3,6 %. Une autre raison à cela est le fait que la part du secteur des services dans l'économie russe est relativement faible.

Le rebond en 2021 devrait être modeste, avec une croissance du PIB prévue de 1,9 %. La reprise globale de la demande intérieure est influencée par le fait que le gouvernement va largement réduire ses mesures de relance budgétaire. La diminution des prestations sociales et autres subventions aux ménages pourrait freiner le rebond de la consommation privée, qui s'est détériorée de 6,5 % en 2020. Parmi les autres problèmes, citons la deuxième vague de la pandémie et le lent déploiement des vaccinations jusqu'à présent. Les revenus disponibles réels ont diminué au cours des deux dernières années, avec une nouvelle baisse estimée à environ 3 % en 2020.

Les exportations devraient augmenter d'environ 3 % en 2021, après une contraction de 4,8 % l'année dernière. Après une forte baisse du prix du baril de pétrole en 2020, il s'est redressé au cours des deux derniers mois, et l'administration américaine de l'information sur l'énergie prévoit actuellement un prix moyen du pétrole de 53,20 dollars le baril en 2021. Cela soutiendra la reprise de l'économie russe (les exportations de pétrole et de gaz représentent 55 % des exportations totales et environ 40 % des recettes du gouvernement fédéral). Les prévisions de prix du pétrole pour 2021 seraient supérieures au seuil de rentabilité budgétaire de 45 USD, nécessaire à la viabilité budgétaire à long terme de la Russie. Toutefois, dans le même temps, la Russie reste déterminée à réduire sa production dans le cadre de l'accord OPEP+, afin de maintenir le niveau des recettes d'exportation du pétrole. Au moins l'accord initial entre l'OPEP et la Russie visant à réduire la production de 9,7 barils par jour à partir d'avril 2020 a été remplacé par une réduction plus faible de 7,7 barils par jour en juillet.

La politique budgétaire conservatrice se poursuit

Le rouble russe s'est déprécié de 10,5 % par rapport au dollar en 2020, en raison de la forte volatilité des prix du pétrole, de l'aversion au risque des investisseurs envers les marchés émergents et de l'instabilité politique dans le voisinage de la Russie (par exemple, les troubles politiques au Belarus et le conflit armé entre l'Arménie et l'Azerbaïdjan). Les ventes de devises étrangères de la Banque centrale et du ministère des finances ont soutenu la monnaie jusqu'à présent, et la récente augmentation du prix du pétrole y contribue également. Le risque de baisse du rouble en 2021 est lié aux tensions géopolitiques actuelles. La Banque centrale a baissé le taux d'intérêt à plusieurs reprises au premier semestre 2020, mais l'a maintenu à 4,25 % depuis août 2020. L'inflation devrait passer de 3,4 % en 2020 à 5 % en 2021, ce qui est supérieur à l'objectif de 4 % fixé par la Banque centrale.

Le gouvernement continue à mener une politique budgétaire prudente. Après des excédents annuels en 2018 et 2019, le solde budgétaire s'est transformé en un déficit de 5 % en 2020, principalement en raison de la faiblesse des prix du pétrole et des mesures fiscales liées à la pandémie (par exemple, les prestations sociales pour les ménages et le soutien financier aux entreprises), qui s'est élevé à 3,5 % du PIB. La dette publique est passée de 14 % du PIB en 2019 à 20 %, ce qui est encore faible. Toutefois, on s'attend à ce que Moscou réduise largement ses mesures de relance budgétaire en 2021, car elle accorde la priorité à la préservation des réserves budgétaires pour se prémunir contre les chocs extérieurs (par exemple, les sanctions supplémentaires imposées par l'UE).

La dette extérieure devrait passer de 26 % du PIB en 2019 à 33 % du PIB en 2021, mais elle devrait de nouveau diminuer dans les années à venir. Les projections montrent que la dette extérieure est plutôt robuste face aux chocs macroéconomiques. Si les réserves de change ont diminué en 2020, elles restent élevées, avec 22 mois de couverture des importations en 2021.

Des faiblesses structurelles majeures pèsent sur les perspectives de croissance

La perspective à moyen terme de taux de croissance plus élevés et durables reste modeste.  Les sanctions internationales réduiront les flux d'investissements directs étrangers dans les années à venir. Les faiblesses structurelles (telles que la diminution de la main-d'œuvre, la dépendance à l'égard des secteurs des ressources naturelles, les faiblesses institutionnelles, la faible croissance de la productivité et un environnement commercial difficile) continueront de peser sur la croissance.

Le climat des affaires en Russie est englué dans l'incertitude concernant les droits de propriété, la faiblesse des infrastructures de transport et le manque de concurrence sur les marchés des biens et des services. Il existe un effet dissuasif sous-jacent sur les investissements, dont on a grandement besoin pour moderniser le secteur de l'énergie et pour aider à diversifier l'économie. Même avant le début de la crise ukrainienne, le niveau des investissements était trop faible et les investissements étrangers directs trop limités, en partie en raison d'un climat commercial défavorable et de la forte emprise de l'État sur une grande partie de l'économie. Cette situation est aujourd'hui exacerbée par les sanctions internationales imposées par l'UE et les États-Unis, qui visent à empêcher les transferts de technologie et le financement des entreprises russes, notamment dans les secteurs énergétique et militaire.